行(xíng)業(yè)新聞
郭樹(shù)清：加快(kuài)構建新發展格局 努力防止金(jīn)融風(fε¥≤♥ēng)險再次蔓延
——在2021年(nián)陸家(jiā)嘴論壇上(shàng)的(de)←λ∏♣發言
中國(guó)人(rén)民(mín)銀(yín<β>δ)行(xíng)黨委書(shū)記、中國(guó)銀(yín)保監'↕會(huì)主席
郭樹(shù)清
（2021年(nián)6月(yuè)10日(rì)）
李強書(shū)記、龔正市(shì)長(✘×'cháng)、易綱行(xíng)長(cháng)、會(huì)滿主¶"席,女(nǚ)士們、先生(shēng)們，π€同志(zhì)們、朋(péng)友(yǒu)們：
大(dà)家(jiā)上(shàng)午好(hǎo)！
很(hěn)高(gāo)興再次參加陸家(♦δjiā)嘴論壇，與中外(wài)同事(shì)就(jiù)共同α✔✘感興趣的(de)話(huà)題交流看(kàn)§>₹法。
上(shàng)海(hǎi)是(shì)一(yī)座充滿α©活力的(de)城(chéng)市(shì)，也(yě)是©¶(shì)一(yī)個(gè)不(bù)斷見(jiàn)證奇迹的(dφ÷•→e)地(dì)方。去(qù)年(nián)以來(lái)，根據習(xí)近αλΩ>(jìn)平總書(shū)記要(yào)求，上(shàng)海(hǎi)∞γ•€市(shì)統籌推進疫情防控和(hé)經濟社會(huì)發展，改革開 ≠≥©(kāi)放(fàng)邁出更大(dà)步伐，國(guó)際金(jīn↑'©)融中心建設取得(de)新的(de)進步。最新一(≥★"yī)期全球金(jīn)融中心指數(shù)（GFβ✔≤ CI）排名中，上(shàng)海(hǎi✘¥)保持第三位，與第二位的(de)評分(fēn)φγ已非常接近(jìn)。“十四五”時(shí)期，金(jīn)★'∞®融管理(lǐ)部門(mén)将和(hé)上(shàng)海(hǎi)市(sh£δì)及國(guó)內(nèi)外(wài)金(jīn)融機(jī)♦εφ÷構一(yī)道(dào)，同心協力，開(kāi)§ε拓創新，共同推動上(shàng)海(hǎi)金(jīn)&$π÷融業(yè)實現(xiàn)更深層次改革和(hé)更高(gāo)水(shuǐ← ★×)平開(kāi)放(fàng)！
2020年(nián)以來(lái)，為(wèi)應對(duì)百年(¥÷nián)一(yī)遇的(de)疫情大(dà)流行(xíng)，發達國(guó§'≠♥)家(jiā)紛紛推出超級經濟刺激計(jì)劃±±。在财政猛烈擴張的(de)同時(shí)，貨 '€σ币政策達到(dào)前所未有(yǒu)的(de)寬松程度。美(měi)聯儲資産©¶負債表已擴張将近(jìn)一(yī)倍，歐央行(xíng)擴張一(yī)多(d•φ uō)半，日(rì)本銀(yín)行(xíng)擴 α張超過四分(fēn)之一(yī)。這(zh襥→€)些(xiē)超常規舉措，短(duǎn)期內(n®'èi)确實起到(dào)了(le)穩定市(shì≥¶'>)場(chǎng)、穩定人(rén)心的(de)作∞β•(zuò)用(yòng)。但(dàn)是(shì)相(xiàng)伴而✘↑來(lái)的(de)負面效應則需要(yào)$§♣全世界各國(guó)來(lái)共同承擔。首先，發達國(guó)家(jiā)的(de)金$¥≤φ(jīn)融資産和(hé)房(fáng)地(dì)産價格普→☆≠ 遍出現(xiàn)較大(dà)幅度上(shàng)漲。特别是(shì)股票₽÷©(piào)市(shì)場(chǎng)很(hěn)快(kuài)就(σ≥≈≥jiù)達到(dào)了(le)創紀錄的(de)高(g×β±āo)水(shuǐ)平。經常爬山(shān)的(de)人(rén)都(dō✘¶→<u)知(zhī)道(dào)，越是(shì)陡峭的(de)山(sΩγ≤₽hān)峰，上(shàng)去(qù)不(bù)易，下(xià)來(lái)更® 難。第二，通(tōng)貨膨脹像約定好(hǎo)了(l♥ ¥♦e)一(yī)樣，如(rú)期而至。而且比美(měi)歐同事(s∞ ♣hì)們所預料的(de)幅度要(yào)高(gāo)出一(yī)截，至™<于将要(yào)持續的(de)時(shí)間<$∏Ω(jiān)似乎也(yě)不(bù)像許多(duō)專家(jiā)預測的→£(de)那(nà)樣短(duǎn)暫。第三，當财政支出已經在很(hěn)大(dà)程度上(shàng)靠中央銀(yín)行'←(xíng)印鈔來(lái)支撐時(shí)，就(jiù↓☆↕)像一(yī)架飛(fēi)機(jī)在空(kōng)中進入♦₩自(zì)轉旋渦，很(hěn)難由自(zì✘♣×)己順利改飛(fēi)出來(lái)。2008年(×₩ ♣nián)前，美(měi)聯儲的(de)資産負債表隻有$ (yǒu)8000多(duō)億美(měi)元，如(r'÷σ↔ú)今已将近(jìn)8萬億美(měi)元，而✔¶↑∞且美(měi)國(guó)聯邦債務與GDP之比已超過二>≠戰時(shí)期創造的(de)最高(gāo)記×γ♥錄。第四，世界疫情現(xiàn)階段還(hái)有(yǒu)諸多(duō)不(bùΩ≤)确定性，全球産業(yè)鏈和(hé)供應鏈局部受阻或斷裂的(de)風(fēn™ g)險仍然較大(dà)。本來(lái)最需要(yà÷∑o)各國(guó)同舟共濟、共克時(shí)艱，但(dàn)還(hái)α•β有(yǒu)少(shǎo)數(shù)發達國(guó)家(jiā)不(bù)&πσγ斷制(zhì)造麻煩，繼續奉行(xíng)所謂本國(guó)優£γ先的(de)單邊主義，事(shì)實上(shàng)首先損害其本國(gα∑ ↑uó)人(rén)民(mín)的(de)利益。例如(rú) ♣，對(duì)來(lái)自(zì)中國(guΩδó)的(de)産品保留高(gāo)關稅，客觀上(shàng)推動通(tōng)☆→貨膨脹上(shàng)升更快(kuài)。第五，面對(duì)美(měi)歐開(kāi)閘洩洪産生(shēγσng)的(de)溢出效應，新興市(shì)場(chǎng)經濟體(t&≈ǐ)和(hé)發展中國(guó)家(jiā)不(€€₩bù)得(de)不(bù)采取痛苦的(de)應對(duì)舉措 ♠₹ 。俄羅斯、土(tǔ)耳其、巴西(xī)央行(xíng)已啓∑γ動加息，有(yǒu)的(de)發達經濟體(tǐ)也(yě)開(kāi)始釋φ×放(fàng)收縮信号。從(cóng)全球宏觀經濟來(l↓§βái)觀察，這(zhè)些(xiē)政策取向的(de♥δ♣)利弊得(de)失目前還(hái)很(hěn)難作(zuò)出結論。
中國(guó)在強化(huà)宏觀政策應對(duì)時(shí)，沒有(β↕yǒu)搞“大(dà)水(shuǐ)漫灌”。一(yī)些(xiē)國(guó≤₽∑)家(jiā)批評中國(guó)應對(duì)政策力度不(bù)夠、對↕↕φ(duì)全球經濟恢複的(de)貢獻不(bù)足。這(zhè)顯然是( ¶'₩shì)出于偏見(jiàn)或誤解。事(shì)實上(sh∞"→∏àng)，我們的(de)政策力度并不(bù)算(suàn)<<←小(xiǎo)。從(cóng)貨币金(jīn)融政策來(lái)看(kàn)<≥，2020年(nián)，銀(yín)行(xíng)貸款新增19.6萬億元，增≥↔¶€速12.8%，社會(huì)融資規模增加35萬億元，增速13.3%，這(↓σzhè)在世界上(shàng)是(shì)很(hěn)少(shǎo)有(yǒu$☆€¶)的(de)。通(tōng)過降低(dī)貸款利息和(hé)減少(shǎ∞÷'↕o)服務收費(fèi)，去(qù)年(nián)金(jīn)融系統€©向實體(tǐ)經濟讓利1.5萬億元。從(cóng)财政稅收政策看(kàn)，≥ α2020年(nián)我國(guó)對(duì)企業(σ yè)和(hé)居民(mín)新增減稅降費(fèi)超過2.5萬億☆'←元。公共預算(suàn)赤字率3.7%，加上(shàng)新 ↓←§增抗疫國(guó)債、地(dì)方政府專項債、政策性銀(yín)行✔λ δ(xíng)額外(wài)增加投入等，這(zhè)些(xiē)®÷數(shù)字合計(jì)起來(lái)與名義GDP₽×之比已超過10%。更重要(yào)的(de)是(shì)，我們的(d®∏$e)應對(duì)政策取得(de)最好(®÷hǎo)效果。2020年(nián)中國(guó)經≠Ω∑λ濟實現(xiàn)正增長(cháng)，促進了(le)周β♣ 邊國(guó)家(jiā)和(hé)主要(yào)貿易夥伴的(de)₽×↑經濟複蘇，阻止了(le)世界經濟陷入更大(∞® ¶dà)萎縮。中國(guó)在相(xiàng)當一(yī)段時(shí)期內§ε×(nèi)供應了(le)全球一(yī)半左右™最終産品，而且總體(tǐ)上(shàng)沒有(yǒu)提高(₩≠≠gāo)出口離(lí)岸價格，為(wèi)全球疫情✘≠α>防控和(hé)經濟恢複奠定了(le)堅實基礎。如(rú)果說(s•δhuō)最發達國(guó)家(jiā)大(↔♣dà)量印發的(de)貨币形成了(le)拉動全球≥♦通(tōng)脹的(de)動力源，那(nà)麽，中★σ國(guó)數(shù)億勞動者生(shēng)産的(de)商品就(¥¥×jiù)是(shì)穩定全球通(tōng)脹的(de)千鈞錨。
為(wèi)什(shén)麽我們的(de)财政金(jīn)融支持☆政策有(yǒu)那(nà)麽大(dà)的(de)力度，而央行(xíng)資産負₹♣'債表能(néng)夠保持不(bù)變呢(ne)？首先是(shì)因為(wèi)黨中央著(zhe)眼全局的(de)宏≠₩α₩觀決策統籌兼顧、科(kē)學合理(lǐ)，國(guó)務院"♣和(hé)國(guó)務院金(jīn)融委§¥∏的(de)安排指揮切合實際、精準有(yǒu)效。其次是(shì)因為(wèi)金(jīn)融系±α統堅定不(bù)移地(dì)整治脫實向虛現(x≥→iàn)象，堅決降低(dī)內(nèi)部杠杆率，同業(yè)理(lǐ↕←)财、同業(yè)投資、委托貸款和(hé)信托通(tōng)道(dào)÷∏業(yè)務持續減少(shǎo)，高(gā¶¥o)風(fēng)險影(yǐng)子(zǐπ ₹Ω)銀(yín)行(xíng)不(bù)斷收縮。第三是(shì)因為(wèi)我國(guó)央行₹★₹(xíng)資産負債表具有(yǒu)特殊優勢，持續多(duō)年(nián♥≠₩×)的(de)穩健政策使得(de)存款準備金(jīn)率保持在較高(gāo)水★ε≤(shuǐ)平，與此同時(shí)利率彙率的(d∏&"εe)市(shì)場(chǎng)化(huà)改革又(yòβ♦u)卸下(xià)了(le)沉重包袱。所以，和(×ε×hé)發達國(guó)家(jiā)央行(xíng)購(gòu)買資産擴表不(↔≥bù)同，我國(guó)通(tōng)過降低(dī)÷¥≥→存款準備金(jīn)率，适當增加定向再貸款，推動商業(yè)銀(β₩yín)行(xíng)向實體(tǐ)經濟發放(fàng)更多↓<(duō)貸款，與此同時(shí)引導更多(duō)社會(huì)儲®&蓄轉化(huà)為(wèi)直接投資和(hé)證券投資，顯著σ♥地(dì)擴大(dà)了(le)中國(guó)和(hé)世界迫切需要(✔β€yào)産品的(de)生(shēng)産&♦↕和(hé)供應能(néng)力，推動了(le)經÷σδ₩濟的(de)綠(lǜ)色轉型進程。
中國(guó)已經進入新發展階段，我們将深入貫徹新發展∏αα理(lǐ)念，積極推進供給側結構性改革，不(bù∑←α→)斷增強和(hé)提升國(guó)內(nèi)國(g∑∏α€uó)際雙循環相(xiàng)互促進的(de)格局。從(cóng)金(jī≠σ∏n)融角度來(lái)看(kàn)，必須進一(yī)步擴大(d₽σ♠✔à)對(duì)外(wài)開(kāi)放(fàng)，健全公₽β♣§司治理(lǐ)結構，加快(kuài)市(shì)場(chǎng)©化(huà)兼并重組，規範互聯網平台，促進公平競争。要(y¶γào)抓緊推進傳統金(jīn)融服務數(shù)字化↔"(huà)轉型，促使金(jīn)融機(jī)"§☆構能(néng)夠更精準服務實體(tǐ)經濟，更精準防範金(jīn)融風(f ®✔<ēng)險。發展普惠金(jīn)融，加強小(xiǎo)微(wēi)企業(yè)₹✔和(hé)弱勢群體(tǐ)金(jīn)融服務，切實促進共同富裕。發λ 展綠(lǜ)色金(jīn)融，為(wèi)确保如(rú)期實現(±♣÷"xiàn)碳達峰碳中和(hé)目标提供有(yǒu)力金(jīn)融支撐。±↓∞發展科(kē)技(jì)金(jīn)融，通(tōn>¥↕g)過多(duō)種方式支持自(zì)主創新和(h₽♦÷πé)自(zì)立自(zì)強。
現(xiàn)階段最突出的(de)一(y λ'ī)項任務就(jiù)是(shì)進一(yī)↔≤σ步加大(dà)直接融資比重。在去(qù)年αα(nián)新增社會(huì)融資規模中，債券和(hé)股票(™←piào)融資占比已經達到(dào)37%左右，還(hái∞→≠)可(kě)以有(yǒu)更大(dà)的(de)發展空(kōng)間(jiā↕←Ω↑n)，特别是(shì)債券市(shì)場(chǎng)還(hái)有(yπ ₩ ǒu)很(hěn)大(dà)潛力。妨礙其健康成長(<•cháng)的(de)一(yī)個(gè)主要(yào)短(duǎn)闆是γ♦ ♦(shì)，債券市(shì)場(chǎng)法制(zhì)還(¥✔hái)不(bù)夠健全。迫切需要(yào)讓各級政府、企業(yè)、中介•≠™機(jī)構和(hé)投資者都(dōu)認識到(dào)逃廢債不(bφ₩∑ù)僅是(shì)不(bù)道(dào)德的(de)行(xíngβ©)為(wèi)，而且是(shì)違法違規甚至是(s$≠€hì)犯罪的(de)行(xíng)為(wèi ₹)。根本性舉措是(shì)加快(kuài)以信息披露為(wèi)核γ♣αα心的(de)注冊制(zhì)改革，真正加♠Ω強投資者适當性管理(lǐ)，确保發行(xíng)方、中介機☆'(jī)構、投資者嚴格依法履行(xíng)各自(zì)義務，•✔↕承擔各自(zì)責任。
經過化(huà)解重大(dà)金(jīn)融風(fēng)險三年(niá↓βn)攻堅戰，過去(qù)我們面臨的(de)多(duō)'★"ε個(gè)方面的(de)金(jīn)融風(fēng)險都(dōλπu)出現(xiàn)了(le)收斂趨勢。但(dà₹™α≥n)是(shì)，防範風(fēng)險是(shì)金(jīn)融工(gōng)ε ππ作(zuò)的(de)永恒主題。我們必須居安思危，一(πΩ★yī)刻也(yě)不(bù)能(néng)松懈。就(jiσφ✔ù)當前而言，需要(yào)重點關注以下($&xià)幾個(gè)方面。
第一(yī)，積極應對(duì)不(bù)良資産反彈。為(wèi)受疫情影(yǐng)響的(de)中小¥(xiǎo)微(wēi)企業(yè)貸款本息實施延φ∞期，預計(jì)将有(yǒu)一(yī)定•§比例最終劣變為(wèi)不(bù)良。一(yī)些(xiē)地 ₽(dì)方房(fáng)地(dì)産泡沫化(huà)金(jīn)融化(huà↔®)傾向嚴重，相(xiàng)當數(shù)量的(®∏♣♣de)政府融資平台償債壓力很(hěn)大(dà)，部分¶π↕∏(fēn)大(dà)中型企業(yè)債務違約比例上←♠×(shàng)升，加劇(jù)了(le)銀(yín)行(xí∏ ng)機(jī)構的(de)信用(yòng)風(fēng)險。部分(f₹δēn)中小(xiǎo)金(jīn)融機(jī)構面臨的(de)形ββ勢更為(wèi)嚴峻。必須督促銀(yín)行(xíng)機(jī$•)構做(zuò)實資産分(fēn)類，加大(dà)撥備計(jì)提力度¶×，确保能(néng)夠更快(kuài)更多(duō)地(dì)處置 ≈∑不(bù)良資産。
第二，嚴密防範影(yǐng)子(zǐ)銀(yín)行(xíng)≠"<死灰複燃。我國(guó)高(gāo)風(fēng)險影(yǐng)子(zǐ)銀(yí♦φ n)行(xíng)與國(guó)外(wài)不(bù)同，具有(yǒδ u)典型的(de)“體(tǐ)系內(nèi)”和(hé)“類信貸”特征。經♥$過整治後，我國(guó)影(yǐng)子(zǐ)銀(yín)行(xδαíng)規模已較曆史峰值壓降20萬億元，但(dà™∏n)存量規模依然較大(dà)，稍有(yǒu)不(bù)慎就(jiù)極易反επ♣彈回潮。要(yào)防止金(jīn)融機(jī σ↔↕)構再次通(tōng)過交叉性金(jīn)融産→€€∞品無序加杠杆，對(duì)各種“類信貸”新花(huā)樣必須遏制α÷>¶(zhì)在初期階段。要(yào)認真落實資管新規，确保存量↓©資管産品整治任務順利完成。
第三，堅決整治各類非法公開(kāi)發行(xíng)證券行(xíngΩ♠♥)為(wèi)。金(jīn)融市(shì)場(chǎng)目前仍然存在大(dà)量₩δ名為(wèi)“私募”實為(wèi)“公募”的(de)各類産品。過往的(de)♣>₽非法集資案件(jiàn)，許多(duō)實質✔♣₽¶上(shàng)屬于非法公開(kāi)發行(xíng)證券。這(±®zhè)些(xiē)産品參與投資的(de)人(rén)數(shù)都(dō ∞$u)突破200人(rén)的(de)限制(z≤>σhì)，發行(xíng)對(duì)象實際上(shàng)面向不(b≠©ù)特定的(de)投資者，對(duì)市(shì)場(chǎng)、社會(h§Ωuì)和(hé)人(rén)民(mín)群衆造成嚴重損害。一(yī)旦發現(x≈♦δ iàn)“假私募、真公募”，應依法予以嚴懲， ₽→并按欺詐發行(xíng)、财務造假或虛假披露追究∞¶↔♠發行(xíng)人(rén)等相(xiàng)關方的(de)法律責任。
第四，切實防範金(jīn)融衍生(shēng)品投資風(fēng)險。在前期發生(shēng)風(fēng)險的(de)金(j§×♦←īn)融衍生(shēng)品案例中，有(yǒu)大(dà)量₩ε&¶個(gè)人(rén)投資者參與投資。從§≈←Ω(cóng)成熟金(jīn)融市(shì)場(chǎng)看(kà×∑n)，參與金(jīn)融衍生(shēng)品投資的(de)主要(yào)是 ±(shì)機(jī)構投資者，非常不(bù)适合個(gè)人(↓€₽♦rén)投資理(lǐ)财。道(dào)理(lǐ)在于，受₽'不(bù)可(kě)控制(zhì)甚至不(bù)可(kě)預測的(de&¶)多(duō)種因素影(yǐng)響，金(jīn)融衍生(shēn¥×g)品價格波動很(hěn)大(dà)，對(duì)投資←≠者的(de)專業(yè)水(shuǐ)平和(hé)風(fēng)險∞σ承受能(néng)力具有(yǒu)很(hěn)高(₩✔&♠gāo)要(yào)求。普通(tōng)個(gè<←)人(rén)投資者參與其中，無異于變相(<γαxiàng)賭博，損失的(de)結果早已注定。那(nβ≥à)些(xiē)炒作(zuò)外(wài)彙、黃(huáng)金(jīn$ )及其他(tā)商品期貨的(de)人(rén)很(hěn®φ©)難有(yǒu)機(jī)會(huì)發家(jiā)緻富，正像←γ←★押注房(fáng)價永遠(yuǎn)不(bù)會(huì)下φΩ(xià)跌的(de)人(rén)最終會(huì)付出沉重©✘代價一(yī)樣。
第五，時(shí)刻警惕各種變換花(huā₹✘§)樣的(de)“龐氏騙局”。當下(xià)，各種以高(gāo)息回報(bào)為♥β(wèi)誘餌，打著(zhe)所謂的(de)金(jīn)融科↔∑(kē)技(jì)、互聯網金(jīn)融等旗β☆号的(de)騙局層出不(bù)窮，其實質都(dōu)γ§是(shì)擊鼓傳花(huā)式的(de)非法集資活動。大(dà)家(j♦✔↕₹iā)一(yī)定要(yào)牢記，天上(shàng)不₹♠(bù)會(huì)掉餡餅，宣揚“保本高(gāo)收益β♠♣”就(jiù)是(shì)金(jīn)融詐騙。要(yào)自(zìδ↑)覺提高(gāo)警惕，增強風(fēngε✔)險防範意識和(hé)識别能(néng)力，遠(yuǎn)離δγ δ(lí)各類非法金(jīn)融活動。
希望出席論壇的(de)嘉賓和(hé)業(yè)內(nèi)同仁們在就(jiù)© ©高(gāo)深問(wèn)題發表真知(zhī)灼見(÷€∏jiàn)之餘，也(yě)能(néng)不(bù)厭δγ(yàn)其煩地(dì)宣傳這(zhè)些(xi₹ε♥ē)最基本的(de)金(jīn)融常識。
衷心感謝(xiè)主持人(rén)的(de)熱(rè)情® "介紹和(hé)協助！
祝本次論壇取得(de)圓滿成功！
祝上(shàng)海(hǎi)國(guó)際金(jīn)融☆↓中心建設邁上(shàng)新的(de)台階！
謝(xiè)謝(xiè)大(dà)家(jiā)！
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郭樹(shù)清：加快(kuài)構建新發展格局 努力防止金(jīn)融風(f£≠ēng)險再次蔓延（中國(guó)銀(yín)保監會(huì)微(wēi)'λ±信公衆号）
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